2026年的第一天，誠(chéng)懇祝愿大家新年心想事成，健康幸福。

國(guó)米的2025年，令人一言難盡。

球迷感到痛苦，因?yàn)槌掷m(xù)四年來(lái)每年都有獎(jiǎng)杯收獲的勢(shì)頭，在這一年戛然而止。

但老板們可能有不同的評(píng)估，畢竟國(guó)米多年后實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，也是事實(shí)。

辭舊迎新之際，《米蘭體育報(bào)》以“10億歐元的使命”為題，指出：橡樹(shù)資本給馬洛塔的任務(wù)，是讓國(guó)際米蘭的價(jià)值——也就是球員的總價(jià)值提升3億歐元，達(dá)到十位數(shù)歐元。

有一點(diǎn)是顯而易見(jiàn)的：國(guó)米目前的資方北美財(cái)團(tuán)，并沒(méi)有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)球隊(duì)的意愿。

粉紅報(bào)紙指出：橡樹(shù)資本在國(guó)米啟動(dòng)了一些長(zhǎng)期項(xiàng)目，比如建設(shè)新球場(chǎng)，投資二隊(duì)和基地建設(shè)，但其目標(biāo)是“實(shí)現(xiàn)國(guó)米的企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)，從而確保北美財(cái)團(tuán)在出售球隊(duì)時(shí)能夠獲得可觀的資本收益。這不奇怪，這本來(lái)就是投資基金的本質(zhì)，或者說(shuō)，本能”。

然而球員的價(jià)值該如何評(píng)估呢？

轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上充滿變數(shù)，一位估值幾千萬(wàn)的球員，可能以上億歐元的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)成交。但也可能一位估值接近2億的球員，最終以自由轉(zhuǎn)會(huì)的方式跳槽。這在近年的球市上，都是有頗多先例可循的。

《米蘭體育報(bào)》指出，國(guó)米資方比較注意參考“足球基準(zhǔn)球員估值體系”（Football Benchmark Player Valuation）的評(píng)估，該機(jī)構(gòu)通過(guò)近期交易分析、位置、年齡、合同期限、個(gè)人和團(tuán)隊(duì)表現(xiàn)，來(lái)評(píng)估一支球隊(duì)的估值。

根據(jù)該機(jī)構(gòu)12月的報(bào)告，國(guó)米目前的總價(jià)值是6.96億歐元，7億左右，是意甲第一，位列歐洲第11位。

國(guó)米資方希望藍(lán)黑軍的估值能達(dá)到10億歐元——也就是達(dá)到拜仁慕尼黑、托特納姆熱刺的水平。

根據(jù)該機(jī)構(gòu)的估值，國(guó)米隊(duì)內(nèi)價(jià)值較高的球員，是勞塔羅（8200萬(wàn)）、巴斯托尼（7600萬(wàn)）、巴雷拉（7300萬(wàn)）、圖拉姆（7000萬(wàn)）、迪馬爾科（5000萬(wàn)）等。

那么如何讓國(guó)米的估值提升10億歐元呢？

很顯然，將估值低甚至接近于零的老將陸續(xù)替換，自不必說(shuō)。

此外，橡樹(shù)資本入主后，國(guó)米的一系列交易可窺端倪。特別是2025年引進(jìn)的恩里克、博尼、迪烏夫、蘇契奇等22到24歲的球員，眾將的年薪大多在250萬(wàn)歐元以下。這就揭示出國(guó)米資方的藍(lán)圖：投資引進(jìn)這些能夠隨著時(shí)間推移，有升值可能，并且薪資成本偏低的年輕球員，而不是投資引進(jìn)那些薪資高昂，能夠立刻幫助球隊(duì)提升戰(zhàn)力，但隨著時(shí)間推移會(huì)價(jià)值不斷下跌的老將。

所以，無(wú)論怎么埋怨馬洛塔、奧西里奧，都無(wú)法改變兩個(gè)事實(shí)：其一，橡樹(shù)資本并不情愿為大齡“熟男”投入超出球市預(yù)估的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)。其二，國(guó)米未來(lái)的轉(zhuǎn)會(huì)，還是會(huì)以投資那些可能實(shí)現(xiàn)身價(jià)增長(zhǎng)的年輕人為主。

畢竟，大股東定下的事，不是名義董事，或者區(qū)區(qū)打工仔所能左右的。

被國(guó)米資方視作目標(biāo)的兩支球隊(duì)：拜仁和熱刺，在建隊(duì)運(yùn)作方面，有很多國(guó)米可以借鑒之處。

比如拜仁隊(duì)內(nèi)身價(jià)最高的一批球員中，有一些是球隊(duì)“刮彩”引進(jìn)，更有一些是球隊(duì)通過(guò)梯隊(duì)培養(yǎng)的——比如穆西亞拉、帕夫洛維奇。

過(guò)去的國(guó)米，青訓(xùn)球員只能代金。但如今的國(guó)米，也對(duì)皮奧、小斯坦科維奇等人寄予厚望。

再比如熱刺，今夏北倫敦勁旅花費(fèi)了2.1億歐元引援，其中1.85億都是用在18-24歲的年輕球員身上，唯一一個(gè)例外的球員（丹索）是上賽季租借、本賽季買斷的。上賽季的1.85億轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，更是絕大多數(shù)用于U20的球員。

如今的國(guó)米，也是有限的真金白銀，更希望用在年輕人身上。

綜上，這就是國(guó)米后臺(tái)資方的愿景。那位要問(wèn)了：這是好事壞事呢？

短期來(lái)看，對(duì)老化嚴(yán)重，面臨換血壓力的國(guó)米而言，未必全是壞事——2025年發(fā)生的一切證明，橡樹(shù)資本是敢于為年輕球員砸錢的，這意味著國(guó)米不會(huì)復(fù)制2010年之后，明明老化嚴(yán)重，卻拿不出資金去收購(gòu)年輕人的悲劇。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，這是福是禍害卻不好預(yù)測(cè)。因?yàn)橐恢б誀?zhēng)奪獎(jiǎng)杯為天職的豪門球隊(duì)，資方看重的卻并不是獎(jiǎng)杯，而是估值和財(cái)報(bào)，這終歸是件微妙的事。

無(wú)論如何，足球運(yùn)動(dòng)的魅力，就在于其不可預(yù)知性，所以我們就不急著先下結(jié)論，走一步看一步吧。各位老鐵與我一起，見(jiàn)證了2025年足壇的風(fēng)云變幻、波瀾起伏，2026年，希望能繼續(xù)攜手看球！再次祝大家新年快樂(lè)。

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